|
پایان نامه بررسی رابطه عدم تقارن اطلاعاتی با نقدینگی و
ریسک نقدینگی درشرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
پایان نامه بررسی رابطه عدم تقارن اطلاعاتی با نقدینگی و ریسک نقدینگی درشرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
|
|
| دسته بندی | مدیریت |
| فرمت فایل | doc |
| حجم فایل | 159 کیلو بایت |
| تعداد صفحات فایل | 87 |
پایان نامه بررسی رابطه عدم تقارن اطلاعاتی با نقدینگی و ریسک نقدینگی درشرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
چکیده:
این تحقیق عوامل موثر بر عدم تقارن اطلاعاتی با در نظر گرفتن متغیر های شرکت و فاکتورهای بازار می پردازد و رابطه عدم تقارن اطلاعاتی با نقدینگی و ریسک نقدینگی را مورد بررسی قرار می دهد. در ادامه رابطه میان ریسک نقدینگی و مازاد بازده سهام را بررسی می کند. برای این منظور از اطلاعات شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی سالهای 1384 تا 1389 استفاده شده است.یافته های این تحقیق نشان می دهد عدم تقارن اطلاعاتی رابطه ای مثبت با حجم مبادلات وریسک نقدینگی بازار و رابطه ای منفی با دفعات انجام مبادله و ریسک نقدینگی سهام و نقدینگی بازار دارد .پس از تعدیل فاکتورهای ریسک بازار،اندازه،نسبت ارزش دفتری به ارزش سهام و فاکتور برتری تنها متغیر نقدشوندگی سهام رابطه مثبت و معناداری با مازاد بازده سهام دارد و متغیرهای ریسک نقدینگی سهام ،نقدینگی بازار و ریسک نقدینگی بازار رابطه معناداری با مازاد بازده سهام ندارند.
کلمات کلیدی: عدم تقارن اطلاعاتی ، نقدینگی،ریسک عدم نقد شوندگی، شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام، مازاد بازده سهام
مقدمه :
تاثیر اطلاعات مالی بر رفتار بازار سهام یکی از موضوعات اصلی تحقیق در امور مالی است.از این رو پیامد ها و عوامل موثر بر کیفیت اطلاعات بسیار مورد توجه قرار گرفته است.یکی از این پیامد های اساسی عدم تقارن اطلاعاتی است که به برتری اطلاعاتی یکی از طرفین معامله بر دیگری اشاره دارد. با توجه به اهمیت مفهوم عدم تقارن اطلاعاتی اکنون پذیرفته شده است که بدون ورود عدم تقارن اطلاعاتی در مدل ها تحلیل های اقتصادی ناقص می باشد.
قسمتی از متن
عدم تقارن اطلاعاتی[1]: در عدم تقارن اطلاعاتی ، اطلاعات یک طرف مبادله بیش از طرف دیگر است.یعنی اطلاعات مورد نیاز به صورتی نامتقارن و نابرار بین افراد توزیع می گردد که نتایج متفاوتی را نسبت به موضوعی واحد ایجاد می نماید.
شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش[2] :" اختلاف قیمت پیشنهادی خرید وفروش است ]27[که از جمله معیارهای نقدشوندگی می باشد که در تحقیقات اخیر به عنوان نماینده عدم تقارن اطلاعاتی مورد بررسی قرارگرفته است.
تفاوت بالاترین قیمت پیشنهادی خریدو پایین ترین قیمت پیشنهادی فروش را، شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش می نامند و معامله زمانی رخ می دهد که بالاترین قیمت پیشنهادی خرید و پایینترین قیمت پیشنهادی فروش، برابر باشند.]7[
[1] Information Asymmetry[2] Bid-ask Spread
نقدشوندگی[1]: نقدشوندگی ، به این معنی است که بتوان دارایی را بدون تحمل ضرر و زیان وهزینه ، به پول نقد تبدیل کرد.]6[
دوگونه نقدینگی وجود دارد:
نقدشوندگی بازار یک ورقه بهادارزمانی مطلوب است که به راحتی بتوان آن را معامله نمود، به بیان دیگر شکاف بین قیمت‌های پیشنهاد خرید و فروش وارده برای آن کم ، نوسانات این دامنه کم و انعطاف قیمتی‌اش بالا باشد و البته همچنین کسب اطلاعات در مورد آن آسان باشد .
نقدینگی تامین مالی یک بانک یا سرمایه‌گذار زمانی مناسب ارزیابی می‌شود، که منابع مالی کافی به‌واسطه سرمایه خود یا وام‌های وثیقه‌ای[4] (به وام‌هایی گفته می‌شود که وام‌گیرنده در ازای دریافت آن دارایی‌های را به عنوان تضمین وام به وثیقه نزد بانک می‌سپارد ) در اختیار داشته باشد.]2[
ریسک نقدینگی[5] : ریسک نقدینگی (نقدشوندگی) بازار عبارت است از خطر بدتر شدن وضعیت نقدینگی بازار هنگامی که فرد احتیاج به معامله دارایی‌اش دارد و ریسک نقدینگی تامین وجوه عبارت است از خطر عدم توانایی معامله‌گر در تامین مالی وضعیت خود (خرید یا نگهداری) و در نتیجه اجبار به رها نمودن آن. ]2[
[1] Liquidity[2] Market Liquidity[3] Funding liquidity[4] Collateralized Loans[5] Liquidity Risk
فهرست مطالب
فصل اول؛ مقدمه و کلیات تحقیق
1-1.مقدمه. 2
2-1.بیان مساله. 3
3-1.فرضیه های تحقیق.. 3
4-1.هدف از اجرا 4
5-1. توجیه ضرورت انجام طرح.. 5
6-1.طرح تحقیق.. 5
7-1.جمع آوری داده ها 5
8-1.جامعه آماری و نمونه گیری.. 5
9-1.تجزیه و تحلیل داده ها 6
10-1.مدلهای تحقیق.. 6
11-1.متغیرهای تحقیق.. 8
12-1. تعریف واژه گان کلیدی.. 11
13-1.خلاصه فصل.. 12
14-1. چارچوب فصول بعد. 12
فصل دوم؛ ادبیات و پیشینه تحقیق
1-2. مقدمه: 14
2-2. عدم تقارن اطلاعاتی.. 16
3-2. اطلاعات متقارن. 16
4-2. اطلاعات نامتقارن. 16
5-2. اهمیت اطلاعات نامتقارن. 17
6-2. عوامل موثر بر عدم تقارن اطلاعاتی.. 17
7-2.معیارهای سنجش عدم تقارن اطلاعاتی.. 20
8-2. تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی.. 21
9-2. بازار های کارا و اطلاعات... 22
10-2. عدم تقارن اطلاعاتی از دیدگاه های مختلف... 22
1-10-2. مدل اکرلوف و همکاران. 22
2-10-2. مدل تینیک... 23
3-10-2. مدل کاپلان وگالی.. 25
4-10-2. مدل کیم و ورچیا 26
5-10-2. مدل اسکات و همکاران. 27
11-2. نقد شوندگی سهام. 27
12-2. ریسک نقدینگی.. 28
13-2. ریسک نقدینگی و قیمت دارایی ها 29
14-2. پیشینه تحقیق.. 29
1-14-2. تحقیقات داخلی.. 29
2-14-2. تحقیقات خارجی.. 34
15-2. خلاصه فصل.. 37
فصل سوم؛ روش تحقیق
1-3. مقدمه. 39
2-3. روش تحقیق.. 39
3-3. جامعه آماری.. 39
4-3. نمونه آماری.. 40
5-3.فرضیه ها 42
6-3. مدلهای تحقیق.. 42
7-3.متغیر های تحقیق.. 44
8-3. روش گردآوری داده ها 48
9-3. روش های آماری مورد استفاده 48
10-3. خلاصه فصل.. 48
فصل چهارم؛ محاسبات و یافته های تحقیق
1-4.مقدمه. 50
2-4. نتایج آمار توصیفی.. 50
3-4. تحلیل ماهیت و ویژگیهای متغیرهای تحقیق.. 52
4-4. بخش اول : بررسی اثر نقدینگی و ریسک نقدینگی روی عدم تقارن اطلاعاتی.. 52
5-4. بخش دوم : بررسی اثرات نقدینگی و ریسک نقدینگی روی مازاد بازده سهام. 59
6-4. خلاصه فصل.. 66
فصل پنجم؛ نتیجهگیری و پیشنهادات
1-5. مقدمه. 68
2-5. خلاصه و نتیجه گیری.. 68
3-5. پیشنهاد کاربردی.. 71
4-5. پیشنهاد برای تحقیقات آتی.. 71
منابع و ماخذ. 72
ABSTRACT. 77
